（三） 某汽车制造厂计划生产一种新型的汽车车灯，设计部门根据有关资料测算，每个车灯的变动成本为30元，车灯的单位售价为50元。同时为制造车灯需要新增加一条生产线，每月需分摊企业的固定成本50000元。该新型汽车车灯本月目标利润为40000元，下月目标利润为60000元。
79该新型汽车车灯在盈亏平衡点的销售量和销售额分别为（ ）。
A.2000个
B.2500个
C.10000元
D.125000元
【真题解析】
本题所考查的考点是盈亏平衡点的计算。盈亏平衡点，也称为保本点、盈亏临界点，是指企业的销售收入等于总成本时的状态，即企业处于既不盈利也不亏损的状态。通常用销售量或销售额来表示盟亏平衡点。盈亏平衡分析是本量利分析的基本内容，主要研究如何测算企业的盈亏平衡点，并分析有关因素变动对盈亏平衡点的影响。
单一产品条件下的盈亏平衡点：计算盈亏平衡点，实际上就是计算利润为零时的业务量。计算公式为：盈亏平衡点销售量=固定成本÷单位贡献毛益，或者：盈亏平衡点销售额=固定成本÷贡献毛益率。
贡献毛益，也称为创利额、边际贡献、边际利润等，是本量利分析中十分重要的概念，它是指产品销售额扣除产品变动成本后为企业做的贡献。贡献毛益首先用来补偿企业的固定成本，如果补偿固定成本后仍有剩余，则形成企业的利润；如果贡献毛益不足以弥补固定成本，则企业发生亏损。因此，贡献毛益是直接反映企业能否盈利的指标。单位贡献毛益=单位售价一单位变动成本。
本题中，单位贡献毛益=50－30=20（元）。盈亏平衡点销售量=50000÷20＝2500（个）。盈亏平衡点销售额=2500×50=125000（元）。正确答案是BD.
80.为了实现本月的目标利润，需要生产和销售车灯（ ）个。
A.4900
B.4700
C.4500
D.4300
【真题解析】
本题所考查的考点是利润的计算方法。
利润＝贡献毛益一固定成本=销售量×单位贡献毛益一固定成本。本题中，销售量=（利润+固定成本）÷单位贡献毛益=（40000+50000）÷20=4500（个）。正确答案是C.
81.如果企业目前最大生产能力为每月生产车灯5000个，要实现下月的目标利润，该厂可以采取的有效措施是（ ）。
A.将销售单价提高到55元
B.将销售单价提高到52元
C.将固定成本降低到20000元
D.将单位变动成本降低到25元
【真题解析】
本题所考查的考点是利润的计算方法与影响因素。当企业生产和销售5000个车灯时，食、企业的利润=5000×20－50000= 50000（元）。显然无法实现60000元的目标利润。如果将销售单价提高到55元，则单位贡献毛益将增加到25元。此时，5000个的生产能力最多可以获得利润=5000×25－50000=75000（元）。可以实现60000元的目标利润。如果将销售单价提高到52元，则单位贡献毛益将增加到22元。此时，5000个的生产能力最多可以获得利润=5000×22－50000=60000（元）。也可以实现60000元的目标利润。如果将固定成本降低到20000元，此时，5000个的生产能力最多可以获得利润=5000×20－20000=80000（元）。也可以实现60000元的目标利润。如果将单位变动成本降低到25元，则单位贡献毛益将增加到25元。此时，5000个的生产能力最多可以获得利润=5000×25－50000＝75000（元）。可以实现60000元的目标利润。由于提高销售单价并不能保证足够的销售量，所以，综合来看，正确答案是CD.
82.该汽车制造厂经过技术改造户，每月生产和销售的车灯将从原来的5000个提高到7000个。为了促销，销售单价将降低到48元，由于规模经济效应，单位变动成本将降低到28元，但是固定成本将增加到60000元。上述各种因素同时变动后，该厂月利润将达到（ ）元。
A.65000
B.70000
C.75000
D.80000
【真题解析】
本题所考查的考点是利润的计算方法。
利润=贡献毛益一固定成本=销售量×单位贡献毛益－固定成本=7000 ×（48－28）－60000=80000（元）。正确答案是D.
（四）
某公司是一家大型的家电制造企业。公司下设多家子公司，涵盖了多种家电产品的生产和销售。近年来由于市场竞争激烈，限制了企业的进一步发展，为此企业领导层决定对企业的发展战略进行重大调整。第一，公司决定调整经营范围，将市场竞争激烈，公司竞争力不强的电冰箱子公司重组上市，并将其股份转让给原股东。第二，针对电视机技术和消费市场的发展现状，公司经过研究发现未来的消费市场上平板电视必然代替现有的显像管电视机，而目前市场上平板电视显示屏主要来自5家国内供应商。因此公司成立了一家电视机生产子公司，该子公司计划收购多家平板电视显示屏生产企业，从而达到电视机行业龙头企业地位，实现经济利益最大化的目的。但此举因涉嫌形成市场垄断而遭到政府部门调查。第三，公司收购商业银行和其他金融机构股份，正式进入迅速成长的金融服务行业。经过几年发展，该公司在金融领域已经涵盖了银行、保险、证券、信托、财务公司等业务。金融业本身良好的资金流动性，加上产融结合为公司的资金链加入润滑剂，为公司冲击世界领先企业提供了强劲的资金动力。
83.该公司退出冰箱生产行业而采取的资产剥离策略是（ ）。
A.公司出售
B.抽资脱离
C.清算
D.管理层收购
【真题解析】
本题所考查的考点是收缩型的资本运营的模式。收缩型的资本运营主要有不良资产的剥离、资产出售、自愿清算和公司分立等活动。资产剥离与资产并购同样是企业公司战略和商业战略的组成部分。企业对资产进行剥离的动机多种多样，被剥离的资产可能缺乏长期竞争优势，被剥离的资产可能与企业战略转型不符合，或者资产剥离是因为企业的资金或管理原因等。资产剥离可以采取多种形式，包括公司出售、抽资脱离和管理层收购等诸多形式。公司出售是企业将预剥离资产出售给另外一家企业的交易。而在企业抽资脱离过程中，企业将预剥离资产上市。新上市公司作为独立企业在股票市场被单独估价，其股份被分配给原企业的股东。管理层收购（Management Buy Outs）简称为MBO，是流行于欧美国家20世纪70～80年代的一种企业收购方式。所谓管理层收购，即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股权，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。在MBO中，企业管理人员通过外部融资机构帮助收购所服务企业的股权，从而完成从单纯的企业管理人员到股东的转变。MBO的主要投资者是目标公司内部的经理和管理人员，他们往往对本公司非常了解，并有很强的经营管理能力；MBO主要是通过借贷融资来完成的；MBO的目标公司往往是具有巨大资产潜力或存在“潜在的管理效率空间”的企业，通过投资者对目标公司股权、控制权、资产结构以及业务的重组，来达到节约代理成本、获得巨大的现金流入并给投资者带来超过正常收益回报的目的。MBO是对企业家人力资本价值的一种认可，是对公司法人治理结构的一种补充。正确答案是B.
84.电视机生产子公司对显示屏生产企业的收购行为属于（ ）。
A.横向兼并
B.纵向兼并
C.混合兼并
D.接收兼并
【真题解析】
本题所考查的考点是企业兼并的方式。企业兼并是指一个企业购买, 其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的一种行为。企业兼并是具有法人资格的经济组织，通过以现金等方式购买被兼并企业或以承担被兼并企业的全部债权债务等为前提，取得被兼并企业全部产权，剥夺被兼并企业的法人资格。企业兼并实现了兼并双方的一体化。形成了新的企业实体。企业兼并的形式主要有：（1）横向兼并，即生产或经营同一产品的两个企业之间的兼并。（2）纵向兼并，即两个在生产工艺或经销上有前后关联的企业之间的兼并。（3）混合兼并，即相互无直接生产或经营联系的企业之间的兼并。这三种兼并形式是通过以下方式具体实现的：购买兼并，即兼并方通过对被兼并方所有债权债务的清理和清产核资，协商作价，支付产权转让费，取得被兼并方的产权；接收兼并，这种兼并方式是以兼并方承担被兼并方的所有债权、债务、人员安排以及退休人员的工资等为代价，全面接收被兼并企业，取得对被兼并方资产的产权；控股兼并，即两个或两个以上的企业在共同的生产经营过程中，某一企业以其在股份比例上的优势，吸收其他企业的股份份额形成事实上的控制关系，从而达到兼并的目的；行政合并，即通过国家行政干预将经营不善、亏损严重的企业，划归为本系统内或行政地域管辖内最有经营优势的企业，不过这种兼并形式不具备严格法律意义上的企业兼并。由于显示屏生产企业是电视机生产企业的上游企业，正确答案是B.
85.政府在企业资本运作过程中发挥的作用包括（ ）。
A.规范企业并购的申报制度
B.提供中介服务，降低交易成本
C.限制或防止企业滥用兼并手段
D.对出资人提供保护
【真题解析】
本题所考查的考点是政府在企业资本运作过程中发挥的作用。政府对待企业并购并不是采取放任态度，而是十分重视对企业并购的监控、引导和调节。对待企业并购，政府多采取务实的态度，一方面利用产业政策和制定鼓励竞争的法规，限制其消极影响；另一方面，出于经济发展的考虑，不时在立法上做出调整，给并购留下适当的发展空间。简而言之，就是采取限制和扶持两种不同的政策，对那些妨碍社会公平竞争秩序、导致社会福利净损失的并购行为采取限制措施，而对于有利于规模经济发展和有利于社会经济繁荣的并购行为则大胆扶持，以增大企业的国际竞争能力。政府对并购行为的控制、引导和调节的做法主要有以下三方面：（1）依靠法律限制或防止企业滥用并购手段。政府对企业并购的监控主要体现在垄断法中。在实践上，政府防止因企业并购而造成垄断的立法管制，主要采取实体和程序两方面的措施。实体方面的措施，主要是指市场结构规则。有效竞争离不开合理的市场结构。即存在一定数量和一定规模的竞争者的竞争性市场结构。政府为了防止因兼并而可能导致的垄断，对并购企业的市场占有率的最高限度做出规定，凡超过这一规定的限度，均被认为有可能对市场和生产构成垄断。因此，企业在已经达到或超过最高限度后还实施兼并的行为，就属于禁止之列。程序方面的措施，就是对企业并购设置一套严格而完备的法律程序。（2）规范申报制度和对出资者及第三人的保护措施。为保证兼并能按法定程序顺利进行，各国政府多采取了兼并申报制度和兼并中对出资人及第三人保护的立法监督措施。兼并的申报制度要求，企业想要兼并，就必须事先向主管当局提出申请，并附上其兼并计划，然后接受主管当局审核。申报制度是一种预防性措施，它可以阻止不正当兼并的具体措施，避免不正当兼并对竞争带来的影响和事后解散不正当兼并的麻烦，维护全体市场参与者的合法权益。对计划参与兼并的企业而言，申请登记兼并计划的过程也是澄清兼并是否最终具备法律效力的过程。（3）适度扶持有利于规模经济发展的兼并。相对垄断性规模经济是现代化大企业生产经营的基本特征。大企业利用现代化的先进技术设备，可以生产出高质量、低成本的产品，将其提供给社会，这与社会经济利益是一致的。同时，大企业的相对垄断规模经济有利于实行有计划的生产经营管理，而且计划的重要依据是国家的宏观经济计划。这表明，大企业提高规模经济效益与国家宏观经济利益有一定的协调性和统一性。因此，对于有利于规模经济发展的企业兼并，各国政府一般均给予适度扶持。企业并购对经济的影响，既有其有利的一面，又有其不利的一面。它既可能造成垄断而损害社会福利，又可能通过扩大企业规模，消除过度竞争而实现规模效益和促进产业结构的合理调整。因此，各国政府一方面颁布法律防止和限制企业滥用兼并；另一方面又制定有关政策和采取相应手段，对有利于规模经济发展和社会经济效益的兼并予以适度扶持和鼓励。各国政府主要的扶持手段有政策、法令手段、行政手段和财政、税收、金融杠杆手段等。正确答案是ACD.
86.企业资本运作所要实现的主要目的是（ ）。
A.扩张企业的规模
B.实现利润最大化
C.增强企业的核心竞争力
D.市场占有率最大
【真题解析】
本题所考查的考点是企业资本运作所要实现的主要目的。广义的资本运营泛指以资本增值为目的，为实现资本盈利最大化而展开的各种活动的总称。从经济学意义上看，资本运营泛指以资本增值为目的的经营活动，其内涵颇为丰富，生产经营自然包括在其中。但如果从资本运营这一概念在我国产生及使用的背景来看，资本运营则又是作为与生产经营相对应的一个概念提出并加以利用的。从这一意义上讲，目前我们通常所说的资本运营是一个狭义的概念，主要是指可以独立于生产经营而存在的以价值化、证券化的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过优化配置来提高资本运营效率和效益的经济行为及经营活动。资本运营的核心是兼并、收购与重组。
通过资本运营，企业可以整合内外部资源，通过优化配置自身拥有的有形资产和无形资本最大限度地实现资本增值的目标。简单地说，资本运营的目标就是实现资本最大限度的增值。对于企业来讲，资本最大限度增值可以表现为：（1）实现利润最大化。企业将资本投入生产经营后，将所得收入与耗费相比，如果收入大于耗费，企业实现利润；如果收入小于耗费，则发生亏损。在资本运营中，企业为实现资本最大限度的增值，就必须降低成本。因此企业在资本运营中不仅要注重增加当期利润，更要注重增加长期利润；不仅要注重增加利润额，同时要注重提高利润率；不仅要考查自有资本利润率，而且要考查包括自有资本和借入资本在内的全部资本利润率。（2）股东权益最大化。股东权益，是指投资者对企业净资产的所有权，包括实收资本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。企业实现的利润越多，从税后利润中提取的盈余公积金和分配就越多。盈余公积金既可用于弥补企业亏损，也可用于转增资本，使投入企业的资本增多。将企业期末股东权益总额与期初股东权益总额对比，如果前者大于后者，则企业的自有资本发生增值。两者之差即为本期股东权益增加额，本期股东权益增加额除以期初股东权益总额，即为本期股东权益增加率。（3）企业价值最大化。企业在资本运营过程中，不仅要注重利润和股东权益的最大化，更要重视企业价值的最大化。企业价值是指企业在连续经营的情况下，将未来经营期间每年的预期收益，用适当的折现率折现并进行累加得到企业价值。如果企业价值大于企业全部资产的账面价值，那么企业资本增值，反之，企业就贬值了。将企业价值减去企业负债后得出的数值与企业股东权益的账面价值相比较，如果前者大于后者，表明企业的自有资本增值。企业资本运营的三个“最大化”是相辅相成的。只有实现利润最大化，才能实现股东权益最大化，进而实现企业价值最大化。正确答案是B.
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